คู่มือเปรียบเทียบ: วิกฤตหุ้น 2008 vs 2023 และแนวโน้มตลาดปี 2026

ตลาดหุ้นเป็นกลไกที่ซับซ้อนและเต็มไปด้วยพลวัต การทำความเข้าใจประวัติศาสตร์ของตลาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งช่วงเวลาวิกฤต ถือเป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนทุกคน การเปรียบเทียบเหตุการณ์สำคัญในอดีต เช่น วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกปี 2008 กับสถานการณ์ปัจจุบันในปี 2023 สามารถให้ข้อมูลเชิงลึกอันมีค่าเกี่ยวกับความเสี่ยง โอกาส และแนวโน้มในอนาคตได้ บทความนี้จะเจาะลึกถึงความคล้ายคลึงและความแตกต่างระหว่างวิกฤตทั้งสอง พร้อมวิเคราะห์ปัจจัยขับเคลื่อนตลาดในปี 2023 และคาดการณ์แนวโน้มสำหรับปี 2026 เพื่อให้นักลงทุนสามารถเตรียมพร้อมรับมือกับความผันผวนและวางแผนกลยุทธ์การลงทุนได้อย่างชาญฉลาด

1. วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกปี 2008: บทเรียนจากฟองสบู่และวิกฤตสินเชื่อ

วิกฤตการณ์ทางการเงินโลกในปี 2008 หรือที่รู้จักกันในชื่อ Great Recession ถือเป็นหนึ่งในวิกฤตเศรษฐกิจที่รุนแรงที่สุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ มีจุดเริ่มต้นมาจากปัญหาในตลาดอสังหาริมทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา และลุกลามไปทั่วโลกอย่างรวดเร็ว

1.1 ต้นกำเนิดของวิกฤต: ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์และสินเชื่อซับไพรม์

ในช่วงต้นทศวรรษ 2000 ตลาดอสังหาริมทรัพย์ในสหรัฐอเมริกาเติบโตอย่างรวดเร็ว ราคาบ้านพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง แรงหนุนส่วนหนึ่งมาจากการผ่อนคลายนโยบายการปล่อยสินเชื่อ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสินเชื่อซับไพรม์ (subprime mortgages) ซึ่งเป็นสินเชื่อที่ให้กับผู้กู้ที่มีประวัติเครดิตไม่ดี หรือมีรายได้ไม่แน่นอน ธนาคารและสถาบันการเงินต่างพากันปล่อยสินเชื่อประเภทนี้อย่างไม่ระมัดระวัง เนื่องจากเชื่อว่าราคาอสังหาริมทรัพย์จะไม่มีวันตกต่ำลง และหากผู้กู้ผิดนัดชำระ ก็ยังสามารถยึดบ้านมาขายได้กำไร

นอกจากนี้ ยังมีการสร้างผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อนขึ้นมามากมาย เช่น Collateralized Debt Obligations (CDOs) ซึ่งเป็นการรวมเอาสินเชื่อซับไพรม์จำนวนมากมาจัดกลุ่มและขายต่อให้นักลงทุนทั่วโลก ผลิตภัณฑ์เหล่านี้ถูกจัดอันดับความน่าเชื่อถือสูงเกินจริง ทำให้สถาบันการเงินและนักลงทุนจำนวนมากถือครองสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงโดยไม่รู้ตัว

1.2 การล่มสลายของสถาบันการเงินและผลกระทบต่อเศรษฐกิจโลก

เมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มปรับตัวสูงขึ้นในปี 2006-2007 ผู้กู้สินเชื่อซับไพรม์จำนวนมากเริ่มไม่สามารถชำระหนี้ได้ ส่งผลให้การยึดบ้านเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และราคาอสังหาริมทรัพย์ก็เริ่มลดลงอย่างต่อเนื่อง ฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์แตกในที่สุด

การล่มสลายของตลาดอสังหาริมทรัพย์ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อสถาบันการเงินที่ถือครองสินเชื่อซับไพรม์และ CDOs จำนวนมาก มูลค่าของสินทรัพย์เหล่านี้ลดลงอย่างฮวบฮาบ ทำให้สถาบันการเงินหลายแห่งประสบปัญหาการขาดทุนอย่างมหาศาล และบางแห่งถึงขั้นล้มละลาย เหตุการณ์สำคัญที่สะท้อนความรุนแรงของวิกฤตคือการล้มละลายของ Lehman Brothers ในเดือนกันยายน 2008 ซึ่งเป็นหนึ่งในวาณิชธนกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก

การล่มสลายของ Lehman Brothers ก่อให้เกิดความตื่นตระหนกในตลาดการเงินทั่วโลก ความเชื่อมั่นของนักลงทุนหายไป ตลาดหุ้นทั่วโลกดิ่งลงอย่างรุนแรง การปล่อยสินเชื่อระหว่างธนาคารหยุดชะงัก ทำให้เกิดภาวะสินเชื่อตึงตัว (credit crunch) ธุรกิจต่างๆ ไม่สามารถเข้าถึงเงินทุนได้ ส่งผลให้การลงทุนและการจ้างงานลดลงอย่างรวดเร็ว อัตราการว่างงานพุ่งสูงขึ้น และเศรษฐกิจโลกเข้าสู่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่

1.3 มาตรการรับมือและบทเรียนที่ได้เรียนรู้

รัฐบาลและธนาคารกลางทั่วโลกตอบสนองต่อวิกฤตด้วยมาตรการต่างๆ เช่น การอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ระบบการเงิน การเข้าซื้อหุ้นของสถาบันการเงินที่กำลังจะล้มละลาย (bailouts) และการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (quantitative easing) เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ มาตรการเหล่านี้ช่วยป้องกันไม่ให้ระบบการเงินล่มสลายโดยสมบูรณ์ แต่ก็ต้องแลกมาด้วยหนี้สาธารณะที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

บทเรียนสำคัญจากวิกฤตปี 2008 คือความจำเป็นในการกำกับดูแลสถาบันการเงินอย่างเข้มงวด การควบคุมความเสี่ยงในตลาดสินเชื่อและผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่ซับซ้อน และการสร้างกลไกป้องกันเพื่อรองรับวิกฤตการณ์ในอนาคต นอกจากนี้ วิกฤตยังเน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงกันของเศรษฐกิจโลก และความสำคัญของการประสานงานระหว่างประเทศในการรับมือกับความท้าทายทางเศรษฐกิจ

2. สถานการณ์ตลาดหุ้นในปี 2023: ความท้าทายจากเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

ปี 2023 เป็นปีที่ตลาดหุ้นทั่วโลกเผชิญกับความผันผวนและความไม่แน่นอนหลายประการ แม้ว่าจะไม่มีเหตุการณ์ที่รุนแรงเท่ากับการล่มสลายของสถาบันการเงินขนาดใหญ่เหมือนปี 2008 แต่ก็มีปัจจัยหลายอย่างที่สร้างแรงกดดันต่อตลาดและทำให้นักลงทุนต้องเฝ้าระวังอย่างใกล้ชิด

2.1 แรงกดดันจากเงินเฟ้อและนโยบายการเงินที่เข้มงวด

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนตลาดในปี 2023 คือภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงปลายปี 2021 และต้นปี 2022 เงินเฟ้อที่เกิดจากหลายสาเหตุ ทั้งปัญหาห่วงโซ่อุปทาน การกระตุ้นเศรษฐกิจในช่วงโควิด-19 และผลกระทบจากสงครามในยูเครน ทำให้ธนาคารกลางทั่วโลก โดยเฉพาะธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ต้องดำเนินนโยบายการเงินแบบเข้มงวด ด้วยการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและต่อเนื่อง เพื่อควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในหลายด้าน ประการแรก ต้นทุนการกู้ยืมของบริษัทต่างๆ เพิ่มขึ้น ทำให้กำไรลดลง และส่งผลกระทบต่อการลงทุนและการขยายธุรกิจ ประการที่สอง อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำ เช่น พันธบัตรรัฐบาล มีความน่าสนใจมากขึ้น ทำให้นักลงทุนบางส่วนโยกย้ายเงินลงทุนออกจากตลาดหุ้น ประการที่สาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอาจนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอย ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนโดยรวม

2.2 ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์และปัญหาห่วงโซ่อุปทาน

ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยเฉพาะสงครามในยูเครน ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่สร้างความไม่แน่นอนให้กับตลาดโลก สงครามส่งผลกระทบต่อราคาพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ ทำให้เงินเฟ้อยิ่งทวีความรุนแรงขึ้น และยังสร้างความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพทางการเมืองและเศรษฐกิจในระยะยาว

นอกจากนี้ ปัญหาห่วงโซ่อุปทานที่ยังคงมีอยู่ แม้จะคลี่คลายลงบ้างแล้ว ก็ยังคงเป็นอุปสรรคต่อการผลิตและการค้าทั่วโลก การหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานทำให้ต้นทุนการผลิตสูงขึ้น และส่งผลกระทบต่อความสามารถในการทำกำไรของบริษัทต่างๆ

2.3 ความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของภาคธนาคาร

แม้ว่าจะไม่มีวิกฤตการณ์ที่รุนแรงเท่าปี 2008 แต่ในปี 2023 ก็มีความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของภาคธนาคารในบางช่วงเวลา การล้มลงของธนาคารขนาดเล็กบางแห่งในสหรัฐอเมริกา เช่น Silicon Valley Bank (SVB) และ Signature Bank ในช่วงต้นปี สร้างความตื่นตระหนกให้กับตลาดชั่วคราว แม้ว่าทางการจะเข้าแทรกแซงอย่างรวดเร็วเพื่อป้องกันการลุกลาม แต่เหตุการณ์เหล่านี้ก็สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของระบบการเงินที่อาจเกิดขึ้นได้ในภาวะอัตราดอกเบี้ยสูง

นอกจากนี้ การเข้าซื้อกิจการ Credit Suisse โดย UBS ในยุโรป ก็เป็นอีกหนึ่งเหตุการณ์ที่เน้นย้ำถึงความจำเป็นในการเฝ้าระวังความเสี่ยงในภาคธนาคาร โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสภาวะที่เศรษฐกิจโลกกำลังเผชิญกับความท้าทายหลายประการ

3. การเปรียบเทียบวิกฤต 2008 กับสถานการณ์ 2023 และแนวโน้มตลาดปี 2026

การเปรียบเทียบเหตุการณ์ในอดีตกับสถานการณ์ปัจจุบันเป็นสิ่งสำคัญในการทำความเข้าใจพลวัตของตลาด แม้ว่าวิกฤตปี 2008 และสถานการณ์ในปี 2023 จะมีความแตกต่างกันในหลายมิติ แต่ก็มีบทเรียนและข้อควรระวังที่สามารถนำมาปรับใช้ได้

3.1 ความคล้ายคลึงและความแตกต่างที่สำคัญ

ตารางเปรียบเทียบด้านล่างนี้จะสรุปความคล้ายคลึงและความแตกต่างที่สำคัญระหว่างวิกฤตปี 2008 และสถานการณ์ในปี 2023:

จากตารางจะเห็นได้ว่า วิกฤตปี 2008 มีลักษณะเป็นวิกฤตที่เกิดจากปัญหาเชิงโครงสร้างในระบบการเงินและอสังหาริมทรัพย์ ซึ่งนำไปสู่การล่มสลายของสถาบันการเงินขนาดใหญ่และภาวะถดถอยที่รุนแรง ในขณะที่สถานการณ์ปี 2023 เป็นผลมาจากปัจจัยเศรษฐกิจมหภาค เช่น เงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อตลาดและเศรษฐกิจโดยรวม แต่ยังไม่มีสัญญาณของการล่มสลายของระบบการเงินในวงกว้าง

3.2 แนวโน้มตลาดหุ้นสำหรับปี 2026: ปัจจัยขับเคลื่อนและกลยุทธ์การลงทุน

การคาดการณ์ตลาดหุ้นสำหรับปี 2026 ต้องพิจารณาจากปัจจัยหลายประการที่กำลังก่อตัวขึ้นในปัจจุบันและแนวโน้มที่จะส่งผลกระทบในอนาคต

3.2.1 ปัจจัยขับเคลื่อนหลัก

1. อัตราเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน: หากธนาคารกลางสามารถควบคุมเงินเฟ้อได้สำเร็จและเริ่มส่งสัญญาณการปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงในช่วงปลายปี 2024 หรือต้นปี 2025 ตลาดหุ้นอาจได้รับแรงหนุน อย่างไรก็ตาม หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงและต้องคงอัตราดอกเบี้ยสูงไปอีกนาน ก็จะยังคงเป็นแรงกดดันต่อตลาด
2. การเติบโตทางเศรษฐกิจ: เศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะชะลอตัวลงในปี 2024 แต่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ในปี 2025-2026 หากเศรษฐกิจสามารถหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยที่รุนแรงได้ และมีการเติบโตที่มั่นคง ก็จะเป็นปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้น
3. เทคโนโลยีและนวัตกรรม: การพัฒนาเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI), เทคโนโลยีชีวภาพ, พลังงานสะอาด และเทคโนโลยีดิจิทัลอื่นๆ จะยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญสำหรับบริษัทและอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้อง นักลงทุนควรจับตาดูบริษัทที่มีศักยภาพในการสร้างสรรค์นวัตกรรมและเติบโตในระยะยาว
4. ภูมิรัฐศาสตร์และห่วงโซ่อุปทาน: ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงเป็นความเสี่ยงที่ต้องจับตาดู หากสถานการณ์มีความรุนแรงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อการค้าโลกและตลาดหุ้น นอกจากนี้ การปรับโครงสร้างห่วงโซ่อุปทานเพื่อลดความเสี่ยงจากการพึ่งพาแหล่งเดียว ก็จะเป็นแนวโน้มที่สำคัญ
5. หนี้สาธารณะและนโยบายการคลัง: ระดับหนี้สาธารณะที่สูงขึ้นในหลายประเทศอาจจำกัดความสามารถของรัฐบาลในการกระตุ้นเศรษฐกิจในอนาคต และอาจนำไปสู่ความกังวลเกี่ยวกับความยั่งยืนทางการคลัง ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุน

3.2.2 กลยุทธ์การลงทุนสำหรับปี 2026

จากแนวโน้มข้างต้น นักลงทุนควรพิจารณากลยุทธ์การลงทุนที่เน้นความยืดหยุ่น ความหลากหลาย และการลงทุนในระยะยาว:

• การกระจายความเสี่ยง (Diversification): การกระจายการลงทุนในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ เช่น หุ้น พันธบัตร อสังหาริมทรัพย์ และทองคำ รวมถึงการกระจายการลงทุนในภูมิภาคและอุตสาหกรรมที่หลากหลาย จะช่วยลดความเสี่ยงโดยรวมของพอร์ตการลงทุน
• การลงทุนในหุ้นที่มีคุณภาพ (Quality Stocks): เลือกบริษัทที่มีงบการเงินแข็งแกร่ง มีกระแสเงินสดที่ดี มีความสามารถในการแข่งขันสูง และมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว บริษัทเหล่านี้มักจะมีความยืดหยุ่นในการรับมือกับความผันผวนทางเศรษฐกิจได้ดีกว่า
• การลงทุนในธีมการเติบโตแห่งอนาคต: พิจารณาลงทุนในอุตสาหกรรมและบริษัทที่ได้รับประโยชน์จากเมกะเทรนด์ เช่น AI, พลังงานสะอาด, สุขภาพและการแพทย์, และเทคโนโลยีดิจิทัล
• การลงทุนแบบเน้นคุณค่า (Value Investing): ในช่วงที่ตลาดผันผวน อาจมีโอกาสในการเข้าซื้อหุ้นของบริษัทที่ดีในราคาที่ต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง นักลงทุนควรทำการวิเคราะห์อย่างรอบคอบเพื่อค้นหาโอกาสเหล่านี้
• การบริหารความเสี่ยง: กำหนดระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ และใช้เครื่องมือบริหารความเสี่ยง เช่น การตั้งจุดตัดขาดทุน (stop-loss) หรือการใช้กลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง (hedging) หากจำเป็น
• การติดตามข่าวสารและปรับกลยุทธ์: ตลาดมีการเปลี่ยนแปลงอยู่เสมอ นักลงทุนควรติดตามข่าวสารเศรษฐกิจ การเมือง และแนวโน้มตลาดอย่างสม่ำเสมอ และพร้อมที่จะปรับกลยุทธ์การลงทุนให้เหมาะสมกับสถานการณ์

โดยสรุปแล้ว แม้ว่าสถานการณ์ในปี 2023 จะแตกต่างจากวิกฤตปี 2008 ในหลายด้าน แต่บทเรียนจากการรับมือกับความผันผวนและความไม่แน่นอนยังคงเป็นสิ่งสำคัญ การทำความเข้าใจปัจจัยขับเคลื่อนตลาด การประเมินความเสี่ยง และการวางแผนกลยุทธ์การลงทุนอย่างรอบคอบ จะช่วยให้นักลงทุนสามารถนำทางผ่านความท้าทายและคว้าโอกาสในตลาดหุ้นได้ทั้งในปัจจุบันและอนาคตจนถึงปี 2026 และหลังจากนั้น

3.3 คำถามที่พบบ่อย (FAQ) เกี่ยวกับวิกฤตตลาดหุ้นและการลงทุน

Q1: วิกฤตปี 2008 กับสถานการณ์ปี 2023 แตกต่างกันอย่างไร?

A1: วิกฤตปี 2008 มีสาเหตุหลักมาจากฟองสบู่อสังหาริมทรัพย์และสินเชื่อซับไพรม์ที่นำไปสู่การล้มละลายของสถาบันการเงินขนาดใหญ่และภาวะถดถอยรุนแรงทั่วโลก ในขณะที่สถานการณ์ปี 2023 มีสาเหตุหลักมาจากเงินเฟ้อสูงและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อตลาดและเศรษฐกิจ แต่ยังไม่มีสัญญาณของการล่มสลายของระบบการเงินในวงกว้าง

Q2: ปัจจัยใดบ้างที่ส่งผลกระทบต่อตลาดหุ้นในปี 2023?

A2: ปัจจัยหลักคือภาวะเงินเฟ้อสูงที่ทำให้ธนาคารกลางต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้ยังมีปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ (สงครามยูเครน) ปัญหาห่วงโซ่อุปทาน และความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของภาคธนาคารบางแห่ง

Q3: อะไรคือความเสี่ยงหลักที่นักลงทุนควรระวังในปี 2026?

A3: ความเสี่ยงหลัก ได้แก่ การที่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง, ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่รุนแรงกว่าคาด, ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น, และความกังวลเกี่ยวกับระดับหนี้สาธารณะที่สูงขึ้น

Q4: กลยุทธ์การลงทุนใดที่แนะนำสำหรับปี 2026?

A4: แนะนำให้เน้นการกระจายความเสี่ยง, การลงทุนในหุ้นที่มีคุณภาพและมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว, การพิจารณาลงทุนในธีมเทคโนโลยีและนวัตกรรม, การบริหารความเสี่ยงอย่างรอบคอบ, และการติดตามข่าวสารเพื่อปรับกลยุทธ์ให้เหมาะสม

Q5: การลงทุนในสินทรัพย์ทางเลือก เช่น ทองคำ หรืออสังหาริมทรัพย์ ยังคงน่าสนใจหรือไม่?

A5: สินทรัพย์ทางเลือกเหล่านี้ยังคงมีบทบาทสำคัญในการกระจายความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุน ทองคำมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวนหรือมีเงินเฟ้อสูง ส่วนอสังหาริมทรัพย์สามารถเป็นแหล่งรายได้และมีศักยภาพในการเพิ่มมูลค่าในระยะยาว อย่างไรก็ตาม ควรพิจารณาจากสถานการณ์เศรษฐกิจและตลาดเฉพาะด้านของสินทรัพย์นั้นๆ

Q6: ควรลงทุนในตลาดหุ้นต่างประเทศหรือไม่?

A6: การลงทุนในตลาดหุ้นต่างประเทศสามารถช่วยกระจายความเสี่ยงและเพิ่มโอกาสในการลงทุนในบริษัทและอุตสาหกรรมที่อาจไม่มีในตลาดในประเทศ อย่างไรก็ตาม ควรศึกษาข้อมูลตลาดและบริษัทเป้าหมายอย่างละเอียด รวมถึงพิจารณาความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนด้วย

Q7: ควรใช้กลยุทธ์การลงทุนแบบ DCA (Dollar-Cost Averaging) ในช่วงที่ตลาดผันผวนหรือไม่?

A7: การลงทุนแบบ DCA เป็นกลยุทธ์ที่ดีในช่วงที่ตลาดผันผวน เนื่องจากช่วยลดความเสี่ยงจากการจับจังหวะตลาดผิดพลาด และทำให้ได้ต้นทุนเฉลี่ยที่ดีในระยะยาว โดยการลงทุนเป็นงวดๆ ด้วยจำนวนเงินเท่ากันอย่างสม่ำเสมอ